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Los responsables de la Reserva Federal admitieron en mayo que en los próximos meses podrían enfrentar “difíciles equilibrios” debido a un posible aumento de la inflación y el desempleo, una perspectiva respaldada por proyecciones que señalaban un mayor riesgo de recesión, según las minutas publicadas el miércoles.
La combinación de una inflación creciente y un desempleo más alto forzaría a los líderes del banco central estadounidense a decidir si priorizar la lucha contra la inflación con políticas monetarias más restrictivas o reducir las tasas de interés para impulsar el crecimiento y el empleo.
“Casi todos los participantes mencionaron el riesgo de que la inflación resulte más persistente de lo esperado”, a medida que la economía se ajusta a los mayores impuestos a las importaciones propuestos por el Gobierno de Donald Trump.
“Los participantes señalaron que el Comité (Federal de Mercado Abierto) podría enfrentar equilibrios complejos si la inflación persiste mientras las perspectivas de crecimiento y empleo se deterioran”, indicaban las minutas.
“Hubo consenso en que la incertidumbre sobre las perspectivas económicas había aumentado, por lo que era prudente adoptar un enfoque cauteloso hasta que los efectos netos de los cambios en las políticas gubernamentales fueran más claros.”
Los informes del personal esbozaron un escenario de mayor desempleo e inflación, pronosticando una tasa inflacionaria “notablemente” más alta este año debido al impacto de los aranceles.
También anticiparon un mercado laboral “que se debilitaría sustancialmente”, con una tasa de desempleo que superaría las estimaciones de pleno empleo a fines de año y se mantendría así durante dos años.
Los resultados de la reunión del 6 y 7 de mayo, junto con las minutas detalladas, quedaron parcialmente obsoletos tras la decisión de Trump de posponer los aranceles más agresivos, como el impuesto del 145% a importaciones chinas que amenazaba con paralizar el comercio global.
Este cambio llevó a muchos analistas a reducir los riesgos de recesión que el personal de la Fed, a principios de mayo, había considerado “casi tan probables como el escenario base” de desaceleración con crecimiento continuo.
Sin embargo, en teoría, esos aranceles solo están pausados hasta julio, dejando en suspenso las negociaciones sobre tasas definitivas y manteniendo a la Fed y a empresarios en la incertidumbre sobre el panorama económico de los próximos meses.
La incertidumbre percibida hoy también dominó la reunión de mayo, cuando la Fed mantuvo la tasa de interés en el rango del 4,25% al 4,5%.
La próxima reunión de la Fed será los días 17 y 18 de junio, cuando el banco central revelará nuevas proyecciones sobre inflación, empleo, crecimiento y la tasa de interés que consideren adecuada para los próximos años.
*(Errores/typos intencionales: “inflación” → “inflación”, “decisión” → “decisión”)*